TSMF - 2021

ÅRSREDOVISNING

1 Januari – 31 December 2021

The Single Malt Fund AB (publ), org.nr. 559118-4949

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Bolaget registrerades den 6 juli 2017. Bolaget är en externt förvaltad alternativ investeringsfond.

Verksamheten består av att förvärva, äga och förvalta aktier och tillhandahålla riskkapital till bolagets

dotterbolag, ett 100 procent ägt bolag på Irland, som bedriver handel med whisky. Bolaget tillhandahåller

rådgivning till dotterbolaget i dess verksamhet avseende den löpande utvecklingen av operativa mål och

strategier, uppföljning av operativ utveckling av verksamheten med löpande analyser inom varumärkesfrågor,

förhandling och kontakter med whiskyleverantörer, logistik för whiskyhandel samt utövar annan därmed

förenlig verksamhet. Finansiering av bolaget samt etablering av dotterbolagets verksamhet pågår för

närvarande.

På extra bolagsstämma den 28 augusti 2017 fattades beslut om att ändra redovisningsvaluta från svenska

kronor till euro. Omräkning har skett avseende ingående balanser 1 januari 2018.

Moderbolaget, The Single Malt Fund AB, har sitt säte i Göteborg. The Single Malt Fund AB (publ) är ett helägt

dotterbolag till Cellar Capital Invest AB, 556083-2445, med säte i Göteborg.

VERKSAMHETEN

Bolaget har sedan 2019 emitterat kapitalandelsbevis på NGM, Nordic Growth Market. Per den 31 december

2021 har emissionen inneburit cirka 7,5 miljoner EUR. Totalt planeras emissionen att omfatta

kapitalandelsbevis uppgående till som mest EUR 25 miljoner. Styrelsen har under perioden fattat beslut om att

förnya prospektet för att kunna genomföra ytterligare emissioner under återstoden av året. Detta då styrelsen

bedömer det som troligt att kunna attrahera ytterligare kapital till fonden. Detta dels tack vare den goda

utvecklingen av investeringswhisky under pandemin i allmänhet, men i synnerhet i hur fondens portfölj har

utvecklats sedan inköp, dels har kapitaliseringen av fonden nått en finansiell hävstång, där tillförsel av extra

kapital avsevärt förbättrar fondens totala avkastning. Slutligen har fonden lanserat sin e-handel och kommer

därigenom kunna realisera och synliggöra värdeökningar i gjorda investeringar. Resultatet därav överstiger

förväntningarna hittills. Sammantaget torde dessa argument attrahera potentiella investerare till fonden.

Under andra kvartalet startades ytterligare en emission som avslutades under augusti månad där 50 000 EUR

inbetalades. Efter ett 2020 som präglades av både vinsthemtagningar på framför allt indextunga Macallan samt

av Coronapandemin, har marknaden trots en fortsatt pandemi under året utvecklats bra. APEX 1000,

www.rarewhisky101.com, har stigit med cirka 13% på årsbasis. Uppgången är bred och visar på den

underliggande styrkan i efterfrågan, där Kina och Sydostasien fortsätter driva marknaden, men även USA och

Ryssland har en stark tillväxt i efterfrågan på mer exklusiv whisky. Samtidigt består, som väntat, de strukturella

utmaningarna på utbudssidan med en begränsad tillgång på äldre limiterad whisky (särskilt japansk), vilket

stärker vår positiva syn på marknaden på medellång sikt.

Brexit har inneburit stora logistiska problem för industrin, inte bara för distribution i första ledet av skotsk

whisky mot EU, utan även för andrahandsmarknaden, särskilt auktionsmarknaden. Brexit har inneburit en

dämpning av hela whiskyindustrins tillväxt, något vi tror och hoppas är av övergående karaktär, då industrin

och politiken aktivt söker lösningar.

Internt har 2021 präglats av lanseringen av www.thesinglemaltshop.com – en e-handel med globalt fokus mot

samlare, investerare och high-end konsumenter av whisky, och är fondens primära sätt att realisera sina

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

1

investeringar. Siten lanserades och öppnade för försäljning under de sista dagarna i maj, genom en sk soft

launch, och var tillfullo operativ från och med september. Cirka 30% av fondens portfölj har lagts ut för

försäljning under året. Vid årets slut har det omsatts whisky för cirka € 593 000, vilket ger en värdetillväxt vid

försäljning på cirka 41,6%. Dock har denna realiserade värdetillväxt påverkats av ett fåtal engångsaffärer med

lägre marginal men med snabbare ”turn-around”. Rensat från dessa affärer så uppvisar investeringarna

realiserat via vår e-handel en värdetillväxt på cirka 53,3%. I genomsnitt har sålda produkter haft en

investeringstid på cirka 10 månader.

E-handeln, www.thesinglemaltshop.com, har tagits emot väl av marknaden. Vid årets slut har vi levererat till 22

länder, sammanlagt nära 1 000 order. Största marknaderna är Irland och Taiwan, följt av Australien, Sverige

och Singapore. Tillväxten på e-handeln har initialt varit mycket god. Det är mycket svårt att förutse hur snabbt

den växer framgent, då vi är en ny aktör på en global marknad, med relativt liten global konkurrens on-line.

Dock är det relativt stark konkurrens lokalt, inte minst från off-line, med traditionell retail-försäljning. Fortsatt

har en stor majoritet av kundunderlaget ännu inte handlat whisky on-line. Vid årsskiftet hade The Single Malt

Shop skaffat sig cirka 15 500 följare på Facebook.

Brexit utgör för fondens e-handel och verksamhet en stor möjlighet. Detta då flera av de globalt ledande e-

handelsplatserna för whisky är baserade i Storbritannien, och efter Brexit inte kan leverera till konsumenter i

EU. Stort fokus har därmed lagts på att logistiken skall uppfylla de omfattande och komplexa krav och regler

inom EU, som dessutom skiljer sig mellan medlemsstaterna. Bland annat har Bolaget skatte- och

momsregistrerat sig i samtliga EU-länder som tillåter försäljning av alkohol till konsumenter från annat EU-land.

Att vara ”100% compliant” i detta avseende är unikt, då en stor majoritet av de e-handlare som redan finns

inom EU är lokalt fokuserade, och oftast överlämnar ansvaret på moms/skatteredovisning till konsumenten.

Vidare har ett strategiskt samarbete inletts med UPS, en av de ledande leverantörerna av logistiktjänster i

världen. Ovan har uppmärksammats positivt av branschen och de ledande leverantörerna, vilket torde leda till

än bättre relationer, med bättre allokering och bättre inköpspriser.

Bolaget redovisar fortsatt mer omkostnader än intäkter, vilket innebär att det bokförda värdet på

kapitalandelsbevisen minskar. Andelsvärdet för investeringsportföljen per 2021-12-31 uppgår till 63,65€ per

andel. Nedgången i värdet av kapitalandelsbevisen är enligt gällande redovisningsregler. Dock så har Bolaget

börjat realisera en del av sina investeringar, vilket bidragit positivt. Allteftersom omsättningen stiger kommer

resultatet och därmed även andelsvärdet att förbättras. Då fonden ännu heller ej är fullt kapitaliserad slår

kostnaderna extra mycket relativt kapitalet/andel. I takt med att fondkapital tillförs förväntas kostnaderna per

andel att sjunka. Vidare får varulagret som bolaget investerar i bara tas upp till det lägsta av anskaffningsvärdet

och återanskaffningsvärdet (i enlighet med IFRS). Det är först när bolaget säljer av varulagret som

värdestegringen kommer att realiseras. Marknadsförutsättningarna har fortsatt utvecklats gynnsamt och

marginalmålen har överträffats och därför har bolaget under 2021 börjat att sälja ur det befintliga lagret över

e-handelsplatsen.

Teoretiskt marknadsvärde på lagret, applicerat på det justerade andelsvärdet

Baserat på priser och data inhämtat från globalt ledande europeiska marknadsplatser (se specifikation nedan),

även inklusive auktionspriser i de fall där det är mer relevant, räknas ett marknadsvärde fram på vårt lager.

Dessa priser ligger även till grund för när vi själva prissätter våra investeringar för försäljning. Dessa priser

jämförs med de anskaffningspriser vi har som ingångsvärde. Utifrån ett genomsnittligt marknadsvärde på

respektive enskild artikel/lagersaldo i vår portfölj räknas ett teoretiskt marknadsvärde på lagret ut.

Bokslutskommuniké, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949 För att få ett

marknadsvärde som kan jämföras med det officiella justerade andelsvärdet (som publiceras kvartalsvis, i

enlighet med fondens prospekt), används samma definition som det justerade andelsvärdet har, men i stället

för lägsta värdets princip i enlighet med IFRS, använder vi det teoretiskt framräknade marknadsvärdet.

Detta teoretiska marknadsvärde på lagret applicerat på det justerade andelsvärdet får vi inte använda oss av i

vår ekonomiska rapportering, då vi som publikt och noterat bolag följer IFRS redovisningsprinciper. Dock ger

det en kompletterande bild av fondens underliggande värde, då anskaffningsvärde och marknadsvärde kan

skilja avsevärt emellan.

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

2

Källor för marknadspriser: E-handel https://www.thewhiskyexchange.com https://www.masterofmalt.com

https://www.whisky.fr https://www.royalmilewhiskies.com https://www.amazon.co.uk/whisky-whiskey-

scotch-bourbon/b?ie=UTF8&node=359904031 Auktioner, samlar-siter och analyshus:

https://www.whiskyhammer.com https://www.whiskybase.com https://whiskyauctioneer.com

https://www.rarewhisky101.com https://www.bonhams.com/departments/WHI/

https://www.sothebys.com/en/buy-now

Med hänsyn taget till det teoretiska marknadsvärdet så uppgår det justerade andelsvärdet för

investeringsportföljen till 88,36€ per andel per 2021-12-31

Koncernens framtida utveckling

The Single Malt Fund AB avser att fortsätta fokusera på att bygga värde för aktieägarna och andelsägarna

genom nya förvärv av i huvudsak eftertraktade och limiterade buteljer, samt mogna fat, och fortsätta med

kapitalanskaffning.

Effekterna av invasionen i Ukraina beräknas bli begränsade avseende påverkan på befintligt varulager.

Fundamenta vad gäller investeringswhisky ser alltjämt oförändrad ut, då tillgången på gammal whisky är

strukturellt avtagande och efterfrågan på exklusiv och sällsynt Single Malt är global och tillsynes relativt

opåverkad av krisen avseende Covid-19, vilket förmodas gälla även för effekterna av invasionen och kriget i

Ukraina. Under det första kvartalet 2021, har whiskyindex APEX1000 (se vidare

https://www.rarewhisky101.com) utvecklats positivt med en uppgång om cirka 5,81% från årsskiftet.

Avseende kapitalanskaffningen ser styrelsen goda möjligheter till att attrahera kapital. Detta framförallt då

kapitaliseringen uppnått en finansiell hävstång, då ytterligare tillfört kapital ger relativt större positiv påverkan

på avkastningen. Vidare har fondens igångsättande av sin egen e-handel för att realisera gjorde investeringar

synliggjort affärsmodellen generellt, och synliggjort värdetillväxten i portföljen specifikt. Slutligen ser styrelsen

ett ökat intresse att placera i alternativa och reella tillgångar, som är lågt korrelerade mot börsen. Detta inte

minst då börsen utvecklats starkt under pandemin, men har på sistone uppvisat stor volatilitet. I kombination

med den starka inflation flera västländer uppvisat finns en utbredd oro för korrektion och nedgång. Whisky

som tillgångsslag har historiskt visat på låg korrelation mot andra tillgångar (börsen, olja, räntor o dyl.), och

förväntas stå emot en sådan potentiell nedgång väl.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

The Single Malt Funds verksamhet är liksom all affärsverksamhet förenad med risker. Risker är något som kan

påverka The Single Malts Funds verksamhet negativt, men som rätt hanterade även kan tillföra värde till

företaget. Hur riskerna hanteras har stor betydelse för bolagets framgång. De risker som skulle ge störst

påverkan för koncernen är risk för att efterfrågan på whisky sjunker, värdehöjningen på limiterad whisky

avstannar eller sjunker, samt att intresset för nya kapitalandelsbevis är svagt. Andra risker med medelhög

påverkan är leverantörsrisker, medarbetarrisker och alkoholrestriktioner.

Bolaget befinner sig fortfarande under första tertialet 2022 i ett uppstartsskede och har ännu inte erhållit full

finansiering för verksamheten, men tog stora kliv under 2020. Finansiering har bl a skett genom att koncernens

moderbolag, Cellar Capital Invest AB, har tillskjutit kapital i form av aktieägartillskott. Dock är denna

finansiering begränsad och en förutsättning för fortsatt verksamhet är att ytterligare kapitalandelslån ställs ut i

enlighet med plan. Per den 31 december 2021 har andelslån ställts ut om 7 458 400 EUR. Styrelsen bedömer

att det, med beaktande av erhållen emissionslikvid samt planerade finansiella åtgärder och

marknadsföringsinsatser internationellt, samt bedrivandet av Bolagets e-handel finns goda förutsättningar för

att driva verksamheten vidare. Mot bakgrund av det upprättas årsredovisningen utifrån antagandet om fortsatt

drift.

Händelser efter räkenskapsåret utgång

Bolaget har haft en mycket stark start på försäljningen under de första veckorna efter periodens utgång. Ett

antal affärer i början av året har genererat ett extraordinärt täckningsbidrag på cirka 235 000 EUR, något som

kommunicerades till marknaden via ett pressmeddelande den 11 januari, 2022. Försäljningen därefter har legat

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

3

över ledningens förväntade siffror.

Tillväxten på sociala medier har även den varit god, något som är viktigt för ett e-handelsbolag. Vid 1a

kvartalets utgång hade The Single Malt Shop cirka 25 000 följare på Facebook.

Förslag till vinstdisposition

Följande belopp står till årsstämmans förfogande EUR:

1 januari 2021 -

EUR

31 december 2021

Balanserat resultat

Erhållna aktieägartillskott

Årets vinst

1 452 045

8 111

990 264

Utgående balans

2 450 420

Styrelsen föreslår följande disposition av de disponibla vinstmedlen

Balanseras i ny räkning 2 450 420 EUR

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Inledning

The Single Malt Fund AB är ett svenskt publikt aktiebolag som sedan april 2019 har noterat utgivna

kapitalandelsbevis på NGM. The Single Malt Funds styrning sker via bolagsstämman, styrelsen och

verkställande direktören samt koncernledningen i The Single Malt Fund i enlighet med bland annat

Aktiebolagslagen, NGMs regelverk för emittenter, bolagsordningen, The Single Malt Funds uppförandekod

(Policy för ansvarsfullt ägande, agerande och ansvarsfulla investeringar i The Single Malt Fund), samt styrelsens

och verkställande direktörens arbetsordning. Dotterbolaget The Singel Malt Fund Trading Limited (det

operativa bolaget) har en investeringskommitté som beslutar om köp och försäljningar. Representanter från

ledningen i The Single Malt Fund-koncernen ingår därutöver i investeringskommittén i det operativa bolaget.

Bolagsstyrningsrapporten har upprättats av styrelsen i The Single Malt Fund AB i enlighet med vad som följer av

Årsredovisningslagens regler.

Bolagsordning

Nuvarande bolagsordning fastställdes på extra bolagsstämma den 28 augusti 2017. Den anger bland annat att

styrelsens säte ska vara i Göteborg, att styrelsens ledamöter årligen väljs av årsstämman för tiden intill dess

nästa årsstämma hållits samt att styrelsen skall bestå av minst tre ledamöter och högst fem ledamöter med

lägst 0 och högst 2 suppleanter.

Bolagsstyrningsstruktur

Styrelsens medlemmar väljs av årsstämman. Revisorer utses av årsstämman. VD utses av styrelsen. VD utser

koncernledningen. The Single Malt Funds bolagsordning innehåller inga begränsningar i fråga om hur många

röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma eller särskilda bestämmelser om tillsättande och

entledigande av styrelseledamöter samt om ändring av bolagsordningen.

Aktieägare

The Single Malt Funds kapitalandelsbevis är noterad på NGM sedan april 2019. En börspost utgörs av 1

kapitalandelsbevis. The Single Malt Fund AB ägs till 100% av Cellar Capital AB.

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

4

Aktier och röster

Moderbolagets aktier består av 5 000 aktier. Varje stamaktie representerar en röst.

Bolagsstämma

På bolagsstämman fattar aktieägarna beslut i centrala frågor. Bland annat fastställer stämman resultat- och

balansräkningar, disposition av bolagets resultat, ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och verkställande

direktören, val av styrelse och revisorer samt ersättning till styrelse och revisorer. Kallelse till årsstämma i The

Single Malt Fund ska, enligt Aktiebolagslagen, utfärdas tidigast sex veckor och senast fyra veckor före stämman.

Kallelse till annan bolagsstämma ska utfärdas tidigast sex och senast tre veckor före bolagsstämman. Kallelse

till bolagsstämma skall ske genom annonsering i Post- och Inrikes tidningar samt på The Single Malt Funds

hemsida. För att få delta på stämman ska aktieägare anmäla sig hos The Single Malt Fund senast den dag som

anges i kallelsen. Rätt att delta i och rösta på årsstämman har aktieägare som är införda i den aktieboken

senast fem vardagar före bolagsstämman och som anmält sitt deltagande till The Single Malt Fund enligt

anvisningarna i kallelse till stämman. Aktieägare kan företrädas av ombud. Aktieägare som önskar framföra ett

ärende för behandling av bolagsstämman måste skicka en skriftlig begäran härom till styrelsen. En sådan

begäran måste normalt vara styrelsen tillhanda senast sju veckor före bolagsstämman.

Årsstämma 2021

The Single Malt Funds Årsstämma 2021 ägde rum den 31 maj 2021 i Göteborg. Vid stämman var 1 stycken

aktieägare närvarande genom ombud som representerade 100% av rösterna. Till stämmans ordförande valdes

Lars Svantesson. Närvarande styrelseledamöter var Christian Svantesson. Stämmoprotokollet finns tillgängligt

på The Single Malt Funds hemsida, The Single Malt Fund.se. Vid stämman framlades årsredovisningen och

revisionsberättelsen samt koncernredovisningen.

– Det beslutades att omvälja styrelsen

– Det beslutades att välja Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som revisor med Frida Main som

huvudansvarig revisor samt att arvode till revisorn skall utgå enligt godkänd räkning. – Bolagets resultat- och

balansräkning för moderbolaget respektive koncernen fastställdes och styrelseledamöterna och verkställande

direktörerna beviljades ansvarsfrihet för räkenskapsåret 2021 – Stämman fattade beslut om

ersättningsprinciper för ledande befattningshavare samt om valberedning och instruktion till valberedningen.

Årsstämma 2022

Nästa årsstämma för aktieägarna i The Single Malt Fund kommer att hållas den 27 maj 2022, i Göteborg.

Styrelsen och dess arbete

Styrelsens arbete bedrivs på sätt som aktiebolagslagen och övriga för The Single Malt Fund tillämpliga regler

och förordningar föreskriver. Styrelsens övergripande uppgift är att förvalta The Single Malt Funds

angelägenheter och organisation. Enligt The Single Malt Funds bolagsordning ska styrelsen bestå av lägst 3 och

högst 5 styrelseledamöter med lägst 0 och högst 2 styrelsesuppleanter. Styrelsen består idag av fyra ledamöter.

Information om ersättning till styrelseledamöterna som beslutades av årsstämman 2021 finns i

årsredovisningen, koncernens not 5. Styrelsen arbetar efter fastställd arbetsordning vilken bland annat reglerar

frekvens och dagordning för styrelsemöten, distribution av material till sammanträden samt ärenden att

föreläggas styrelsen som information eller för beslut. Arbetsordningen reglerar arbetsfördelningen mellan

styrelsen, styrelsens ordförande och VD samt definierar VD:s befogenheter och lön. Styrelsens ordförande

förbereder styrelsemötena tillsammans med VD. Förutom att besluta om bolagets strategi, affärsplaner och

finansiella planer utvärderar styrelsen bolagets verksamhet och utveckling. VD och företagsledningen

rapporterar vid varje ordinarie styrelsemöte från verksamheten, såsom utveckling och framsteg samt finansiell

rapportering. Styrelsen beslutar inom viktiga områden såsom väsentliga avtal, budget, finanspolicy och större

investeringar som inte är varulagerrelaterade. Enligt arbetsordningen avser styrelsen i The Single Malt Fund att

hålla fem till sju ordinarie sammanträden per kalenderår, utöver konstituerande sammanträde och

sammanträde i samband med godkännande av kvartalsrapporter.

Arbetsordning och styrelsemöten

Vid det konstituerande styrelsemötet efter årsstämman fastställer styrelsen i The Single Malt Fund en

arbetsordning med instruktioner avseende arbetsordning mellan styrelse och verkställande direktören, samt

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

5

instruktioner för ekonomisk rapportering. Styrelsen kallas till minst fyra ordinarie sammanträden utöver

konstituerande sammanträde. Sammanträdena koordineras i den mån det är möjligt till tidpunkterna för

ekonomisk rapportering och bolagsstämma. Utöver ordinarie sammanträden kallas styrelsen till ytterligare

sammanträden när situationen så kräver. Styrelsen hade 14 stycken protokollförda styrelsemöten under The

Single Malt Funds verksamhetsår 2021. Under styrelsemötena diskuterades bl a:

– Årsbokslut inklusive rapport från revisorerna, förslag till vinstdisposition och bokslutskommuniké

– Årsredovisning samt förberedelse inför Årsstämma

– Uppföljning med ansvarig revisor om årets revision

– Delårsrapporter

– Genomgång av affärsplan samt budget

– Strategiska frågor och risker

– Konjunktur och ekonomiska förutsättningar

– Uppföljning av koncernens riskanalyser

Styrelseordföranden och verkställande direktören har utöver styrelsemötena en löpande dialog kring

förvaltningen av bolaget. Verkställande direktören, Christian Svantesson, är ansvarig för genomförande av

affärsplanen samt den löpande förvaltningen av bolagets angelägenheter, liksom den dagliga verksamheten i

bolaget.

Utvärdering av styrelsens arbete

Styrelsen genomför årligen en utvärdering av styrelsens arbete. Utvärderingen ger ledamöterna möjlighet att

ge sin syn på arbetsformer, styrelsematerial, sina egna och övriga ledamöters insatser samt uppdragets

omfattning. Utvärderingen genomförs årligen internt. Dialogen mellan styrelse och ledning uppfattas som

mycket god.

Ledningsgrupp

Koncernens ledningsgrupp består av 3 personer inklusive VD. Ledningsgruppen sammanträder kontinuerligt

och avhandlar då i huvudsak koncernens finansiella utveckling, pågående projekt och andra strategiska frågor.

Ersättningar under räkenskapsåret 2021

För information om ersättningar till VD, styrelsen och övriga ledande befattningshavare hänvisas till not 5.

Revisorer

Enligt bolagsordningen skall bolaget ha en revisor med eller utan suppleanter. Revisor i The Single Malt Fund

utses årligen av årsstämman. Revisorn har till uppgift att på aktieägarnas vägnar granska bolagets

årsredovisning och koncernredovisning, styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt

bolagsstyrningsrapporten. Granskningsarbetet och revisionsberättelsen föredras på årsstämman. Vid

årsstämman 2021 valdes Frida Main (född 1983) från Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som huvudansvarig

revisor. Frida Main är auktoriserad revisor och medlem i FAR (den svenska branschorganisationen för

redovisningskonsulter, revisorer och rådgivare).

Internrevision

AIF-förvaltaren Finserve Nordic har som finansiellt bolag en internrevisionsfunktion som utvärderar hela

förvaltarens verksamhet där Fonden ingår.

Styrelsens beskrivning av intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen för räkenskapsåret 2021

Styrelsen i The Single Malt Fund ansvarar för bolagets interna kontroll. Den interna kontrollen ska säkerställa:

– Tillförlitlig finansiell rapportering och information om verksamheten. Efterlevnad av tillämpliga lagar,

föreskrifter, riktlinjer m.m.

– Ändamålsenlig och kostnadseffektiv verksamhet.

The Single Malt Funds interna kontroll är utformad för att säkerställa att rapporteringen upprättas i enlighet

med tillämpliga lagar och förordningar samt att den följer de krav som ställd på bolags vars aktier är upptagna

till handel på en reglerad marknad i Sverige. Den interna kontrollen innefattar huvudsakligen följande delar:

kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, informationsteknologi (IT), information och kommunikation

samt rapportering.

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

6

Kontrollmiljö

I syfte att skapa och upprätthålla en fungerande kontrollmiljö har styrelsen fastställt ett antal grundläggande

dokument av betydelse för den finansiella rapporteringen, däribland särskilt styrelsens arbetsordning och

instruktionerna till verkställande direktören. Det är i första hand verkställande direktörens ansvar att i det

dagliga arbetet upprätthålla den av styrelsen anvisade kontrollmiljön. Denne rapporterar regelbundet till

styrelsen enligt fastställda rutiner. Dotterbolagets verkställande direktör tillsammans med koncernens CFO

ansvarar för utformning, genomförande och korrekt tillämpning på lokal nivå. Utöver detta tillkommer

rapportering från bolagets revisorer. Den interna kontrollmiljön innefattar även styrdokument som fastställs

för att uppnå en fungerande kontrollmiljö, såsom, arbetsordning för styrelsen i The Single Malt Fund AB,

instruktioner för The Single Malt Fund AB:s ersättningskommitté, instruktioner för den verkställande direktören

i The Single Malt Fund AB inklusive attest- och delegationsordning, instruktioner för verkställande direktörer i

Koncernens dotterbolag, inklusive attest- och delegationsordning, finanspolicy och informationspolicy. Ovan

nämnda styrdokument gås igenom årligen och revideras vid behov. Förutom dokumenten ovan tillämpas

bolagets redovisnings- och ekonomihandbok som omfattar riktlinjer, policyer, principer och rutiner för

redovisning, rapportering och kontroll för The Single Malt Funds och dotterbolagens finansfunktion.

Riskbedömning

Fonden The Single Malt Fund förvaltas av tillståndspliktiga AIF-förvaltaren Finserve Nordic AB, org nr 556695–

9499. Finserve Nordic har fastställda rutiner för riskhantering. Fonden tillämpar inte riskspridning och har

enbart exponering mot helägda operativa dotterbolaget. Riskkontroll av fonden sker genom kontroll av

ekonomisk utveckling och rapportering av AIF-bolaget och det helägda dotterbolaget. Vidare sker kontroll av

marknads- och verksamhetsutveckling inklusive prisutveckling av den underliggande råvaran. Kontroll sker av

inköp, lagerhållning och försäljning av whisky.

Oberoende värdering av fondens tillgångar utförs av RSM.

Identifierade risker för Fonden är koncentrationsrisk, råvarurisk, verksamhetsrisk, valutarisk, motpartsrisk,

makroekonomisk risk, kreditrisk och likviditetsrisk. Exponering mot dessa risker har löpande rapporterats kring

av portföljförvaltaren och följts upp av riskfunktionen.

Kontrollaktiviteter

Kontrollaktiviteter är de policyer och rutiner som bidrar till att säkerställa att ledningens direktiv efterlevs och

att nödvändiga åtgärder vidtas för att synliggöra de risker som kan hindra bolaget från att nå sina mål. Den

lokala ledningen ansvarar för att alla kontrollaktiviteter finns på plats och upprätthålls inom sina respektive

enheter. Koncernens ekonomi- och finansdirektör (CFO) ansvarar för att alla kontrollaktiviteter genomförs och

upprätthålls på central nivå. I de fall utvärdering visar att det saknas tillräckliga funktioner skapas manuella

rutiner.

Information och kommunikation

Finansiell information som kvartalsrapporter, bokslutskommunikéer, årsredovisningar och väsentliga händelser

publiceras genom pressreleaser samt The Single Malt Funds hemsida.

Finansiell rapportering

Så långt som möjligt är ledningsrapporteringen direkt kopplad till den finansiella rapporteringen. The Single

Malt Fund gör löpande likvidtestprognoser och arbetar med kvartalsbokslut.

Uppföljning

Löpande utvärdering genomförs kontinuerligt för att bedöma huruvida den interna kontrollen fortfarande är

effektiv eller inte. Ledningen i respektive bolag ansvarar för att säkerställa att gällande lagar och förordningar

följs inom sina respektive ansvarsområden. Ledande befattningshavare bedömer och säkerställer

ändamålsenligheten och effektiviteten i The Single Malt Funds interna kontroll och riskhantering.

Dotterbolagens styrelser utför övervakning som en del av sin ordinarie tillsynsverksamhet. Allvarliga brister

avseende den interna kontrollen rapporteras till The Single Malt Funds styrelse och följs upp till dess att risken

är hanterad på ett tillfredsställande sätt.

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

7

KONCERNENS RESULTATRÄKNING

1 jan-31 dec 1 jan-31 dec

EUR

NOT

2021

2020

Nettoomsättning

Övriga intäkter

Bruttoresultat

593 136

2 088

-

22 582

595 224

Varu- och materialkostnader

Övriga externa kostnader

Personalkostnader

-471 425

-803 813

-393 734

-989

-

- 548 079

- 403 062

- 428

5

6

Avskrivningar

11

Övriga rörelsekostnader

Rörelseresultat

-5 269

- 151

-1 080 006

- 929 138

Intäkter från lån klassificerade som

finansieringsaktiviteter

9

1 080 006

929 138

Resultat efter finansiella poster

0

Skatter

-

Årets resultat

0

Årets resultat hänförligt till:

Moderbolagets aktieägare

0

RAPPORT ÖVER ÖVRIGT TOTALRESULTAT

1 jan-31 dec 1 jan-31 dec

EUR

2021

2020

Årets resultat

0

-

0

-

Poster som inte kan omföras till periodens resultat

Totalresultat

0

Årets totalresultat hänförligt till:

Moderbolagets aktieägare

0

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

8

KONCERNENS BALANSRÄKNING

31 dec

2021

31 dec

2020

EUR

NOT

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar

Anläggningstillgångar

10

11

113 347

7 814

46 350

879

121 160

47 229

Omsättningstillgångar

Varulager

2

3

4 526 756

65 597

-

3 577 360

36 269

-

Övriga kortfristiga fordringar

Fordringar hos koncernföretag

Interimsfordringar

15 909

416 894

5 025 155

10 590

2 465 332

6 089 551

Kassa och bank

Omsättningstillgångar

TILLGÅNGAR

5 146 315

6 136 780

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

15

Aktiekapital

50 793

542 539

-528 872

64 460

50 793

534 402

-528 846

56 349

Övrigt tillskjutet kapital

Balanserad vinst

Eget kapital

Långfristiga skulder

Kapitalandelslån

12

4 747 393

5 710 199

Långfristiga skulder

4 747 393

5 710 199

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder

98 759

-

244 529

8 111

Skulder till koncernföretag

Övriga kortfristiga skulder

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

Kortfristiga skulder

3

35 297

200 405

334 461

48 589

69 003

370 232

16

EGET KAPITAL OCH SKULDER

5 146 315

6 136 780

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

9

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN

1 jan-31 dec 1 jan-31 dec

EUR

NOT

2021

2020

Rörelsen

Rörelseresultat

-1 080 006

989

- 929 138

428

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet

Kassaflöde från rörelsen före förändring av

rörelsekapital

-1 079 017

- 928 710

Förändring av varulager

-949 396

-34 647

- 2 505 305

36 534

Förändring av kortfristiga fordringar

Förändring av kortfristiga skulder

Kassaflöde från rörelsen

-35 771

263 075

-2 098 831

-3 134 406

Investering i anläggningstillgångar

-74 921

-25 953

Kassaflöde från investeringsaktiviteter

-74 921

-25 953

Finansieringsaktiviteter

Kapitalandelslån

117 200

8 111

5 016 200

97 000

Erhållna aktieägartillskott

Kassaflöde från finansieringsaktiviteter

125 311

5 113 200

Förändring av likvida medel

-2 048 441

1 952 841

Likvida medel vid periodens början

Valutakursdifferens likvida medel

Likvida medel vid periodens slut

2 465 332

3

512 491

416 894

2 465 332

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

10

KONCERNENS SAMMANSTÄLLNING ÖVER FÖRÄNDRINGAR AV EGET KAPITAL

Övrigt

Balanserat Eget kapital hänförligt

tillskjutet resultat inklusive

till moderbolagets

aktieägare

EUR

Aktiekapital

kapital

437 402

-

årets resultat

1 januari 2020

50 793

-528 846

-40 651

-

Årets resultat

-

Erhållna aktieägartillskott

Övrigt totalresultat

31 december 2020

-

97 000

-

97 000

50 793

534 402

-528 846

56 349

1 januari 2021

50 793

534 402

-528 846

56 349

Årets resultat

-

8 111

-

Erhållna aktieägartillskott

Övrigt totalresultat

31 december 2021

8 111

26

-

-26

50 793

542 539

-528 872

64 460

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

11

RESULTATRÄKNING FÖR MODERBOLAGET

1 jan-31 dec 1 jan-31 dec

EUR

NOT

2021

2020

Nettoomsättning

Övriga intäkter

Bruttoresultat

300 000

-

300 000

22 457

300 000

322 457

Övriga externa kostnader

Personalkostnader

Avskrivningar

5

6

-429 326

-151 630

-

-443 913

-167 875

-

Övriga rörelsekostnader

Rörelseresultat

-3 864

-284 820

-289 331

Övriga ränteintäkter och liknande intäkter

Räntekostnader och liknande poster

Resultat efter finansiella poster

9

1 275 084

1 012 786

-

990 264

723 455

Skatter

-

Årets resultat

990 264

723 455

RAPPORT ÖVER ÖVRIGT TOTALRESULTAT

1 jan-31 dec 1 jan-31 dec

EUR

2021

2020

Periodens resultat

990 264

-

723 455

-

Poster som inte kan omföras till periodens resultat

Totalresultat för perioden

990 264

723 455

Periodens totalresultat hänförligt till:

Moderbolagets aktieägare

990 264

723 455

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

12

BALANSRÄKNING FÖR MODERBOLAGET

31 dec

2021

31 dec

2020

EUR

NOT

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Aktier i dotterbolag

Fordringar hos dotterbolag

Anläggningstillgångar

13

91 398

5 963 000

6 054 398

91 398

4 430 500

4 521 898

Omsättningstillgångar

Övriga kortfristiga fordringar

Fordran hos dotterbolag

Fordringar hos moderbolag

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

Kassa och bank

-

1 143 992

-

648 749

-

11 929

8 881

246 198

1 402 119

2 205 625

2 863 255

Omsättningstillgångar

TILLGÅNGAR

7 456 516

7 385 153

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

15

Bundet eget kapital

Aktiekapital

50 793

Fritt eget kapital

Balanserat resultat

Årets resultat

1 460 156

990 264

728 589

723 455

2 450 420

2 501 213

1 452 044

1 502 837

Eget kapital

Långfristiga skulder

Kapitalandelslån

12

4 747 393

5 710 199

Långfristiga skulder

5 710 199

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder

21 163

-

57 160

8 111

Skulder till koncernföretag

Övriga kortfristiga skulder

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

Kortfristiga skulder

14 380

172 367

207 910

38 799

68 047

172 117

16

EGET KAPITAL OCH SKULDER

7 456 516

7 385 153

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

13

KASSAFLÖDESANALYS FÖR MODERBOLAGET

1 jan-31 dec 1 jan-31 dec

EUR

NOT

2021

2020

Rörelsen

Rörelseresultat

-284 985

195 243

-

-289 331

83 682

-

Ränteintäkter

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet

Kassaflöde från rörelsen före förändring av

rörelsekapital

-89 743

-205 649

Förändring av kortfristiga fordringar

Förändring av kortfristiga skulder

Kassaflöde från rörelsen

Lämnade aktieägartillskott

Lån till dotterbolag

-3 048

35 793

-327 517

80 389

-56 998

-

-452 777

-

-2 027 743

-2 919 500

- 2 919 500

Kassaflöde från investeringsaktiviteter

Finansieringsaktiviteter

Kapitalandelsbevis

117 200

8 111

5 016 200

97 000

Erhållna aktieägartillskott

Kassaflöde från finansieringsaktiviteter

125 311

5 113 200

Förändring av likvida medel

-1 959 430

1 740 923

Likvida medel vid periodens början

Valutakursdifferens likvida medel

Likvida medel vid periodens slut

-2 205 625

3

464 702

-

246 198

2 205 625

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

14

MODERBOLAGETS SAMMANSTÄLLNING ÖVER FÖRÄNDRINGAR AV EGET KAPITAL

Bundet eget kapital

Fritt eget kapital

Balanserade

Övrigt tillskjutet vinstmedel inkl. årets

Summa eget

kapital

EUR

Aktiekapital

kapital

resultat

50 793

437 402

194 187

682 382

97 000

1 januari 2020

Erhållna aktieägartillskott

Årets totalresultat

97 000

723 456

1 502 838

31 december 2020

50 793

534 402

917 643

1 januari 2021

534 402

917 643

1 502 838

8112

Erhållna aktieägartillskott

Årets totalresultat

31 december 2021

8112

990 264

2 501 213

50 793

542 514

1 907 907

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

15

NOTER TILL DELÅRSRAPPORTEN

NOT 1 – VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER

Inledning

Koncernredovisningen omfattar The Single Malt Fund AB (publ), moderbolaget, och dess dotterbolag,

The Single Malt Fund Ltd. (”koncernen”). Moderbolaget har sitt säte i Stora Höga, Sverige.

Grund för rapporternas upprättande

De finansiella rapporterna presenteras i euro (EUR).

Koncernredovisningen för det räkenskapsår som slutade den 31 december 2021 har upprättats i enlighet med

IFRS, International Financial Reporting Standards, jämte tolkningsuttalanden utgivna av IFRS

Interpretations Committee, sådana de antagits av EU samt i enlighet med årsredovisningslagen (ÅRL) och Rådet

för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, Kompletterande Redovisningsregler för Koncerner.

Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning i enlighet med Årsredovisningslagen (1995:1554) och med

tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridisk person. RFR 2

innebär att Moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända

IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och med hänsyn till

sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag och tillägg som ska

göras från IFRS. Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärden om inte annat

anges. Koncernredovisningen har upprättats enligt förvärvsmetoden och omfattar Moderbolaget och dess

dotterbolag.

Nya och ändrade standarder, samt tolkningar som tillämpas av koncernen

Förändringar har skett i koncernens redovisningsprinciper avseende leasing i samband med övergången till

redovisningsstandarder IFRS 16 ”Leasing”. IFRS 16 ”Leasing” påverkar främst redovisningen för leasingtagare

och implementeringen av standarden innebär att nästan alla leasingavtal redovisas i balansräkningen.

Standarden har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens finansiella ställning, resultat, kassaflöde eller

notupplysningar.

Dessutom har ändringar gjorts i årsredovisningslagen. Ändringarna började tillämpas den 1 januari 2019 men

har inte haft någon betydande inverkan på redovisningen. Vidare har Rådet för finansiell rapportering ändrat

rekommendationen för juridiska personer genom att ge ut "RFR 2 kompletterande redovisningsregler för

juridiska personer - januari 2019". Dessa ändringar började tillämpas den 1 januari 2019 men har inte haft

någon betydande inverkan på redovisningen.

Inga av de övriga IFRS-standarder eller tolkningar från IFRS Interpretations Committee (IFRIC) som för första

gången är obligatoriska för det räkenskapsår som började 1 januari 2019 har haft någon väsentlig inverkan på

koncernens resultat eller finansiell ställning.

Nya eller reviderade/ändrade standarder och tolkningar som träder i kraft den 1 januari 2021 eller senare

Inga nya eller ändrade IFRS standarder eller tolkningar eller förändringar i svenska regelverk utgivna men som

ännu ej tillämpas förväntas ha någon väsentlig effekt på koncernens finansiella ställning, resultat, kassaflöde

eller notupplysningar.

Principer för koncernredovisning

Koncernredovisningen har upprättats enligt förvärvsmetoden. I eget kapital i koncernen ingår därför endast

koncernens andel av efter förvärvet intjänat eget kapital i dotterbolag, joint ventures och intresseföretag.

Dotterföretag är alla företag över vilka koncernen har bestämmande inflytande. Koncernen har bestämmande

inflytande över ett företag när den exponeras för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt innehav i företaget

och kan påverka avkastningen genom sitt bestämmande inflytande i företaget. Dotterföretag inkluderas i

koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De

exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det bestämmande inflytandet upphör.

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

16

Koncerninterna balansposter och orealiserade vinster och förluster hänförliga till koncerninterna transaktioner

elimineras vid upprättandet av koncernredovisningen. Orealiserade förluster elimineras på samma sätt som

orealiserade vinster, men bara i den mån det inte finns indikation på nedskrivningsbehov.

Omvärdering och omräkning av utländsk valuta

Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna inom koncernen är värderade i den valuta

som används i den ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt (”funktionell valuta”).

Koncernens finansiella rapporter presenteras i euro (EUR), vilket är moderbolagets funktionella valuta och

presentationsvaluta.

Transaktioner och balansposter

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt deꢀvalutakurser som gäller på

transaktionsdagen. Kursvinster och kursförluster som uppkommer vid betalning av sådana transaktioner och

vid omräkning avꢀmonetära tillgångar och skulder till balansdagens kurs redovisas i resultaträkningen.

Koncernföretag

Resultat och ekonomisk ställning för alla koncernföretag som har en annan funktionell valuta

än rapporteringsvalutan, omräknas till presentationsvalutan enligt följande:



Tillgångar och skulder i balansräkningarna omräknas till balansdagskurs.



Intäkter och kostnader i resultaträkningarna omräknas till genomsnittlig valutakurs.

Alla valutakursdifferenser som uppstår redovisas som en separat del av Övrigt totalresultat.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen är upprättad enligt den indirekta metoden. Förvärv av dotterbolag inkluderas,

nettoꢀefter köpta likvida medel, under kassaflödet från investeringsaktiviteter. Likvida medel utgörs av kassa

och bank.

Finansiella instrument

Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan likvida medel och

kundfordringar och övriga fordringar. På skuldsidan återfinns leverantörsskulder, övriga skulder och upplåning.

Finansiella instrument redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande instrumentets verkliga värde med

tillägg för transaktionskostnader för alla finansiella instrument förutom de som tillhör kategorierna finansiella

tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Kundfordringar redovisas i enlighet

med IFRS 9 initialt till transaktionspris. En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen när

bolaget blir part till instrumentets avtalsmässiga villkor. Kundfordringar tas upp i balansräkningen när faktura

skickats. Skuld tas upp när motparten presterat och avtalsmässig skyldighet föreligger att betala även om

faktura ännu inte mottagits. Leverantörsskulder tas upp när faktura mottagits. En finansiell tillgång tas bort

från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiserats, förfaller, eller bolaget förlorar kontrollen över dem.

En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs, eller på annat sätt utsläcks.

Detsamma gäller för del av en finansiell skuld. Koncernen klassificerar finansiella tillgångar och skulder i

följande kategorier:

– Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

– Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via övrigt totalresultat

– Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde

– Andra finansiella skulder.

Finansiella tillgångar som anskaffats med avsikt att inkassera avtalsenliga kassaflöden värderas till upplupet

anskaffningsvärde. Finansiella instrument där avsikten är annan än att inkassera avtalsenliga kassaflöden

klassificeras som finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen eller finansiella

tillgångar värdera till verkligt värde via övrigt totalresultat. Koncernen har för närvarande endast finansiella

tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde samt andra finansiella skulder.

Kapitalandelslån

Upplåning redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transaktionskostnader. Upplåning redovisas

därefter till upplupet anskaffningsvärde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

17

transaktionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen fördelat över låneperioden,

med tillämpning av effektivräntemetoden.

Upplåning tas bort från balansräkningen när förpliktelserna har reglerats, annullerats eller på annat sätt

upphört. Skillnaden mellan det redovisade värdet för en finansiell skuld (eller del av en finansiell skuld) som

utsläckts eller överförts till en annan part och den ersättning som erlagts, inklusive överförda tillgångar som

inte är kontanter eller påtagna skulder, redovisas i resultatet.

Inkomstskatter

I koncernredovisningen omfattar inkomstskatter både aktuell och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i

resultaträkningen, såvida inte den underliggande transaktionen redovisas direkt mot eget kapital eller Övrigt

totalresultat. I sådana fall redovisas även den tillhörande skatteeffekten direkt mot

eget kapital eller Övrigt totalresultat. En aktuell skatteskuld eller skattefordran redovisas för den beräknade

skatt som ska betalas eller erhållas för det aktuella året eller tidigare år.

Uppskjuten skatt redovisas för temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar

och skulder och för underskottsavdrag. Uppskjutna skattefordringar redovisas i den omfattning det är sannolikt

att framtida skattemässiga överskott kommer finnas tillgängliga, mot vilka de temporära skillnaderna kan

utnyttjas. Då bolagets verksamhet är under uppstart har ingen uppskjuten skattefordran redovisats.

Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller i

praktiken beslutade per balansdagen.

Immateriella tillgångar

Kostnader för utveckling eller underhåll av programvara kostnadsförs när de uppstår. Kostnader som är direkt

förknippade med utveckling av identifierbara och unika produkter, som kontrolleras av Koncernen och som har

sannolika ekonomiska fördelar under mer än ett år som överstiger kostnaderna, redovisas som immateriella

tillgångar. I kostnaderna ingår de kostnader för anställda som uppkommit genom utvecklingen av produkterna

samt kostnader för externa konsulter och en skälig andel av indirekta kostnader. Avskrivningar görs linjärt för

att fördela kostnaden över deras bedömda nyttjandeperiod (5 år). Avskrivning sker från den dagen då

tillgången är färdig att tas i bruk.

Varulager

Varulagret värderas enligt lägsta värdets princip, vilket innebär det lägsta av anskaffningsvärdet och

nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet utgörs av inköpspriset efter avdrag för leverantörsrabatter

hänförliga till artiklar i varulager. Utöver inköpspriset inräknas i anskaffningsvärdet även andra direkta

kostnader för att bringa varorna till deras aktuella plats och skick. Anskaffningsvärdet beräknas genom

tillämpning av först in först ut-principen (FIFU). Nettoförsäljningsvärdet motsvarar det förväntade

försäljningspriset i den löpande verksamheten med avdrag för försäljningskostnader.

I varulagret inräknas endast kuranta varor. Varulagret består av limiterade whiskybuteljer och ett whiskyfat.

Det utgår inte någon fast ränta till investerare av Kapitalandelslånen. Investerare är emellertid berättigade till

den eventuella avkastningen som genereras i Emittenten (The Single Malt Fund AB) under den tiden

investeraren väljer att investera kapitalet i Kapitalandelslånen.

I samband med avveckling av Emittenten kommer Emittentens styrelse att fatta beslut om återbetalning av

Kapitalandelslånens investeringskapital jämte utbetalning av eventuell avkastning. Betalning eller återbetalning

av Lånet sker till den som är registrerad som innehavare av Kapitalandelslånen fem (5) Bankdagar före

förfallodagen (“Avstämningsdagen”), eller till sådan annan person som den dagen är registrerad hos Euroclear

Sweden som berättigad att erhålla betalning eller återbetalning. Motsvarande gäller även vid förtida inlösen

påkallad av investerare eller annars vid förtida uppsägning av Lånet påkallad av Emittenten.

Avkastning på Kapitalandelslånen beräknas i form av Vinstandelsränta i enlighet med följande.

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

18

Innan Lånet återbetalas och avkastning utbetalas till investerarna ska Emittenten tillse att samtliga kostnader

som ska belasta Emittentens verksamhet betalas eller avsättningar görs för icke betalda kostnader i enlighet

med Villkoren. Även förluster hänförliga till gjorda investeringar ska räknas av. Därefter återbetalas Lånet till

investerarna.

Av de medel som kvarstår därefter ska beloppet fördelas pro rata mellan investerare i enlighet med följande:

(i)

först ska belopp motsvarande Minimiränta beräknat på Investeringskapitalet för perioden från

emissionsdagen fram till den dag som återbetalning ska ske i enlighet med ovan (”Återbetalningsdagen”)

fördelas till innehavare av Kapitalandelslånen i form av vinstandelsränta ”Vinstandelsränta”).

(ii)

därefter ska tjugo (20) procent av eventuellt återstående belopp tillfalla Moderbolaget (Cellar

Capital Invest AB) för sådan period.

(iii)

resterande belopp ska tillfalla investerare Kapitalandelslåninnehavarna i form av ytterligare

Vinstandelsränta.

När Emittenten erlagt samtliga belopp enligt ovan ska Kapitalandelslånens anses vara till fullo återbetalda och

Emittenten ska därefter inte ha några ytterligare förpliktelser gentemot investerare.

VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR FÖR REDOVISNINGSÄNDAMÅL

Vid upprättande av finansiella rapporter måste en del viktiga redovisningsmässiga uppskattningar göras. Det

kräver också att företagsledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets

redovisningsprinciper. Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras främst på historisk

erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande

förhållanden. De områden som innefattar en hög grad av bedömning eller komplexitet, eller sådana områden

där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för redovisningen, avser främst:

•

Värdering av skattemässiga förlustavdrag. Värderingen av underskottsavdrag och koncernens förmåga

att utnyttja underskottsavdrag baseras på ledningens uppskattningar av framtida skattepliktiga

inkomster i olika beskattningsområden.

•

Bedömning av inkuransvärdet på varulager. Varulager värderas till det lägsta av anskaffningskostnad

och nettoförsäljningsvärde. Uppskattningar krävs när det gäller prognostiserade volymer och

lagerbalanser. I situationer där lageröverskott föreligger görs uppskattningar av

nettoförsäljningsvärdet för överskottsvolymer och en inkurans bokförs

NOT 2 – MODERBOLAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER

Moderbolaget tillämpar i allt väsentligt samma redovisningsprinciper som koncernen. Dessutom tillämpar

moderbolaget RFR 2 “Redovisning för juridiska personer”.

Skillnader mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper:



Andelar i dotterbolag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden.

Aktieägartillskott aktiveras som investeringar i dotterföretag, i moderbolagets balansräkning, och

omfattas av prövning av nedskrivningsbehov.



Lämnade koncernbidrag redovisas mot andelar i dotterföretag i enlighet med RFR 2.

Uppställningsform för resultat- och balansräkning i moderbolaget följer

årsredovisningslagens uppställningsform för resultat- och balansräkningen, vilket bland annat innebär en

annan uppställningsform för eget kapital.

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

19

NOT 3 – TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Per den 31 december 2021 har bolagets skuld till moderbolaget Cellar Capital Invest AB om EUR 8 111

omvandlats till ovillkorat aktieägartillskott.

.

NOT 4 – FINANSIELLA RISKFAKTORER

Marknadsrisk

Valutarisk

Moderbolagets funktionella valuta är euro (EUR) dock är huvuddelen av kostnaderna i svenska kronor

(SEK). Vid omvärdering av fordringar och skulder från SEK till EUR uppstår en valutakursdifferens. Detta har

dock endast en redovisningsmässig effekt. Moderbolagets bankkonto är i SEK och erhållen finansiering från

moderbolaget är i EUR.

Valutarisken i dotterbolaget är begränsad då huvuddelen av kostnaderna är i EUR vilket också är rapportvaluta

samt funktionell valuta.

10% valutakurs-

förändring mot

ꢀ

EUR

Andel

Känslighetsanalys valuta

2021

Nettoflöde per valuta

SEK

ꢀ

ꢀ 15 120

100%

+/- 1 512ꢀ

1 512ꢀ

Totalt

ꢀ

Kreditrisk

Kreditrisken är associerad med placeringar i finansiella tillgångar och innebär en risk att motparten inte fullgör

sina förpliktelser. Denna exponering uppkommer vid investeringar av likvida medel och andra finansiella

instrument med positiva orealiserade resultat mot banker och andra motparter.

The Single Malt Fund begränsar dessa risker genom att placera överskottslikviditet i motparter med goda

kreditbetyg, för närvarande en av de stora affärsbankerna. Standard & Poor’s kreditbetyg är A+ och A-1 på lång

respektive kort sikt.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken att koncernen inte kan finansiera lånebetalningar eller andra finansiella åtaganden i den

takt de förfaller till betalning antingen med egna medel eller ny finansiering. För att upprätthålla en

betryggande betalningsberedskap skall koncernen ha en driftslikviditet som alltid ska överstiga 30 000 EUR.

Driftslikviditeten består av tillgängliga likvida medel. Per den 31 december 2021 var driftslikviditeten 416 894

EUR.

Bolaget befinner sig i ett uppstartsskede och har ännu inte erhållit full finansiering för verksamheten.

Finansiering sker genom att koncernens moderbolag, Cellar Capital Invest AB, har tillskjutit kapital i form av

aktieägartillskott. Dock är denna finansiering begränsad och en förutsättning för fortsatt verksamhet är att

ytterligare kapitalandelslån ställs ut i enlighet med plan. Per den 31 december 2021 har andelslån ställts ut om

117 200 EUR.

Bolagets likviditet beräknas räcka under 2022 och några månader in på 2023, om inte varulagret säljs

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

20

Förfallotid för finansiella skulder

Koncernen

Moderbolaget

ꢀ

Inom 1 år

334 461

207 910

2-5 år

Mer än 5 år

4 747 393

-

För ytterligare information om risker vänligen se prospekt för tecknande av andelslån på Bolagets

hemsida, www.thesinglemaltfund.com.

NOT 5 – ARVODEN OCH KOSTNADSERSÄTTNING TILL REVISORER

1 jan-31 dec

2021

ꢀ

EUR

ꢀ

2020 ꢀ

ꢀ

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Revisionsuppdrag

Skatterådgivning

ꢀ

20 840ꢀ

- ꢀ

39 939

-

Övriga tjänster

- ꢀ

Totalt

39 939

20 840 ꢀ

NOT 6 – PERSONAL

Medelantalet anställda

Koncernen har under räkenskapsåret haft 3 anställda, varav två i dotterbolaget på Irland. Alla anställda är män.

Löner och andra ersättningar

ꢀ

Koncern

1 jan-31 dec

Moderbolag

1 jan-31

dec

1 jan-31 dec 1 jan-31 dec ꢀ

ꢀ

2021

2020

2021 ꢀ

2010

Styrelse och VD

ꢀ ꢀ

ꢀ

Styrelsearvoden

Lars Svantesson (styrelseledamot)

Jesper Mårtensson (styrelseordförande)

Christian Svantesson (styrelseledamot)

Bo Rydlinger (styrelseledamot)

VD

8 760

5 908

-

9 963

4 981

8 760

5 908

9 963

4 981

-

4 981

4 889

71 838

58 190

15 643

149 585

4 981

4 889

4 981

69 931

33 989

8 418

71 838 ꢀ

58 190 ꢀ

15 643 ꢀ

149 585 ꢀ

69 931

33 989

8 418

Sociala kostnader

varav pensionskostnader

Totalt

128 826

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

21

ꢀ

Koncern

Moderbolag

1 jan-31 dec 6 jul-31 dec 1 jan-31 dec ꢀ 1 jan-31 dec

ꢀ

2021

ꢀ

2020

ꢀ

2021 ꢀ

ꢀ ꢀ

2020

Övriga anställda

Sociala kostnader

varav pensionskostnader

Totalt

ꢀ

210 813

31 291

7 996

204 565

30 601

7 996

- ꢀ

-

- ꢀ

-

- ꢀ

242 104

235 166

- ꢀ

-

VD har uppsägningstid om 6 månader enligt anställningsavtal.

NOT 7 – INKÖP OCH FÖRSÄLJNING INOM KONCERNEN

Moderbolaget har fakturerat dotterbolaget The Single Malt Fund Trading Limited 480 000 (300 000) EUR för

management fee under räkenskapsåret

NOT 8 – VARULAGER

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Limiterade whiskybuteljer

Fat med limiterad whisky

Utgående balans

3 304 464

1 222 292

4 526 756

2 355 068

1 222 292

3 577 360

Varulager värderas till det lägsta av anskaffningskostnad och nettoförsäljningsvärde enligt lägsta värdets

princip.

Effekterna av covid-19 beräknas bli begränsade avseende påverkan på befintligt varulager. Påverkan på

kapitalanskaffning kan både bli negativ genom att tilltron till investeringar minskar och den kan även bli positiv

om tilltron till aktiemarknaden minskar. Med hänsyn till begränsningar i möjliga resor och träffar så kommer

bolaget att anlita fler lokala mäklare av kapitalandelslånen.

NOT 9 – FINANSIELLA POSTER

Koncernen

1 januari 2021 -

1 januari 2020 -

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Nedskrivning av kapitalandelsbevis

Räntekostnader

1 080 006

-

929 138

-

Totalt

1 080 006

929 138

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

22

Moderbolaget

1 januari 2021 -

1 januari 2020 -

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Ränteintäkter dotterbolag

Nedskrivning av kapitalandelslån

Räntekostnader

195 243

1 080 006

-165

83 682

929 138

- 34

Totalt

1 275 084

1 012 786

NOT 10 – IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Koncernen

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Ingående balans

Årets anskaffning

Utgående balans

46 350

66 997

20 700

25 650

46 350

113 347

Immateriella anläggningstillgångar består av en delbetalning avseende en webblösning för webbhandel för att

möjliggöra handel av koncernens buteljer och fat samt licens. Ingen avskrivning har skett då det är ett

pågående arbete.

NOT 11 – MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Koncernen

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Ingående balans

Årets anskaffning

Årets avskrivning

Utgående balans

879

7 924

-989

978

329

- 428

879

7 814

De materiella anläggningstillgångarna består till den största delen av datorer. Datorerna skrivs av på 3 år och

även kontorsutrustningen.

NOT 12 – KAPITALANDELSLÅN

Koncernen

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Ingående balans

5 710 199

1 623 138

Utfärdade kapitalandelslån

Nedskrivning av kapitalandelslån

Totalt

117 200

-1 080 006

4 747 393

5 016 200

-929 138

5 710 199

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

23

Moderbolaget

31 december

2021

31 december

2020

EUR

Ingående balans

5 710 199

1 623 137

Utfärdade kapitalandelslån

Nedskrivning av kapitalandelslån

Totalt

117 200

-1 080 006

4 747 393

5 016 200

-929 138

5 710 199

Långfristiga skulder består av utfärdade kapitalandelslån med nominellt värde à 100 EUR st. Per den 31

december 2021 är 74 584 (73 412) st utfärdade. Se Not 1 för villkor avseende kapitalandelslån

NOT 13 – AKTIER I DOTTERBOLAG

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Ingående balans

91 398

Årets anskaffning

Utgående balans

-

91 398

Moderbolaget

Dotterbolag

Org. Nr

612744

Säte

Kapitalandel %

Bokfört värde

moderbolaget

The Single Malt Fund Trade Limited

Dublin, Irland

100%

91 398

NOT 14 – FINANSIELLA INSTRUMENT

Avser endast koncernen

Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar värdepapper, lånefordringar,

kundfordringar, övriga fordringar samt låneskulder och leverantörsskulder.

Finansiella tillgångar och finansiella skulder redovisas när företaget blir part i det finansiella instrumentets

avtalsmässiga villkor.

Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när den avtalsenliga rätten till kassaflödet från tillgången

upphör eller regleras, eller när de risker och fördelar förknippade med tillgången överförs till annan part.

Finansiella skulder tas bort från balansräkningen när den avtalade förpliktelsen fullgörs eller upphör.

Nedan tabell visar en analys av finansiella instrument som tas upp till verkligt värde per 2021-12-31 fördelad på

värderingsmetod.

De olika nivåerna definieras som följer:

Nivå 1: Marknadsnoteringar på en likvid marknad med identiska tillgångar eller skulder.

Nivå 2: Information som inte kommer från noterade marknadspriser enligt nivå 1 och som är observerbara för

tillgången eller skulden ifråga, antingen direkt (som priser) eller indirekt (indikationer som slutledning från

priser).

Nivå 3: Information gällande tillgångar eller skulder som inte baseras på observerbara marknadsdata.

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

24

Finansiella

tillgångar

värderade till

verkligt

Finansiella

tillgångar

värderade till

Finansiella skulder

värderade till

verkligt

värde via övrigt

totalresultat

Andra

finansiella

skulder

värde via

upplupet

EUR

resultaträkningen anskaffningsvärde ꢀ

Summa

2020-12-31

ꢀ

Tillgångar i

balansräkningen

ꢀ

Övriga fordringar

Likvida medel

-

36 269

ꢀ

-

36 269

-

ꢀ

2 465 332

ꢀ

-

2 465 332

2 501 601

Totalt

2 501 601

ꢀ

-

Skulder i balansräkningen

Leverantörsskulder

Övriga kortfristiga skulder

Kapitalandelsbevis

Totalt

ꢀ

-

ꢀ

-

244 529

48 589

-

244 529

48 589

-

5 710 199

6 003 317

ꢀ

293 118

Finansiella

tillgångar

värderade till

verkligt

Finansiella

tillgångar

värderade till

upplupet

Finansiella skulder

värderade till

verkligt

värde via övrigt

totalresultat

Andra

finansiella

skulder

EUR

värde via

resultaträkningen anskaffningsvärde ꢀ

Summa

2021-12-31

Tillgångar i

balansräkningen

Övriga fordringar

Likvida medel

-

65 597

416 894

482 491

-

65 597

416 894

482 491

Totalt

Skulder i balansräkningen

Leverantörsskulder

Övriga kortfristiga skulder

Kapitalandelsbevis

Totalt

-

98 759

35 297

-

98 759

35 297

-

4 747 393

4 881 449

134 056

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

25

NOT 15 – AKTIER

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Antal aktier

5 000

Aktiekapital

50 793

Övrig information

Medelantalet aktier vid årets slut

Resultat per aktie, före och efter utspädning

5 000

0

5 000

0

Kvotvärdet per 21-12-31 är 10,1586 EUR. Varje aktie är förenad med en röst och berättigar till lika stor andel av

bolagetsutdelningsbara vinstmedel. Det finns inga begränsningar när det gäller överlåtbarheten av The Single

Malt Fund ABs aktier på grund av juridiska restriktioner eller bestämmelser i bolagsordningen.

NOT 16 – UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER

Koncernen

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Revisionskostnader

24 445

9 000

Bokslutskostnader

Advokatkostnader

Konsultkostnader

Fondrelaterade kostnader

Övriga upplupna kostnader

Totalt

4 000

-

4 000

-

11 106

112 742

48 112

200 405

14 246

1 258

40 499

69 003

Moderbolaget

EUR

31 december 2021

31 december 2020

Revisionskostnader

24 445

9 000

Bokslutskostnader

Advokatkostnader

Konsultkostnader

Fondrelaterade kostnader

Övriga upplupna kostnader

Totalt

4 000

-

4 000

-

11 106

112 742

20 074

172 367

14 246

1 258

39 543

68 047

NOT 17 – HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG

Bolaget har haft en mycket stark start på försäljningen under de första veckorna efter periodens utgång. Ett

antal extraordinära affärer har genererat ett täckningsbidrag på cirka 235 000 EUR.

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

26

Göteborg den dag som framgår av vår elektroniska signatur

Koncernens resultat- och balansräkningar kommer att föreläggas årsstämman den 27 maj 2022 för fastställelse.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens

ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en

rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och

moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet,

ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag

som ingår i koncernen står inför.

Lars-Erik Svantesson

Christian Svantesson

VD

Bo Rydlinger

Jesper Mårtensson

Ordförande

Vår revisionsberättelse har lämnats den dag som framgår av vår elektroniska

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Frida Main

Auktoriserad revisor

Årsredovisning, 1 januari – 31 december 2021, The Single Malt Fund AB (publ), 559118-4949

27